z6com尊龙       2026年2月26日，游戏ETF（159869.SZ）收跌1.56%，成交7.44亿元。获融资买入5012.64万元，融资偿还4008.54万元，融资净买入1004.11万元，居可比基金第一。（数据来源：Wind）

       拉长时间看，该基金近3天杠杆资金加速流入，合计流入2107.48万元，居可比基金首位。（数据来源：Wind）

       游戏ETF（159869.SZ），场外联接(A类：012768；C类：012769；D类：023715）。

z6com尊龙新春长假也已经结束了。DataEye研究院也决定简单聊聊这个春节档，聊聊小游戏行业的一些新变化，为行业提供更多思考方向。

变化一：女性向模拟经营崛起

从今年春节档的产品亮点来看，女性向模拟经营产品更是意外跑出。DataEye-ADX小游戏榜单数据来看，厦门麟贝互娱的《我的花园世界》市场表现出色，情人节营销活跃，再度通过实体花束营销动作积攒社交热度，2月16日登顶微信小游戏畅销榜之后，霸榜了整个春节假期。

事实上，《我的花园世界》不仅在微信小游戏端表现突出，在抖音小游戏端同样出色，连续多天排名抖音小游戏畅销榜第一。此外，在手游端也持续高光，基本稳定在iOS免费榜TOP5。

无独有偶，女性向模拟经营新游《时尚百货城》在春节档前夕上线抢量（DataEye研究院此前进行过分析：排名飙升120+，登顶榜首！一华南黑马新品跑出，数据如何？），而在整个春节档表现稳定，基本稳定在免费榜TOP5，而且吸金表现不俗。点点数据显示，截至2月21日，《时尚百货城》在2月累计预估收入（扣除平台分成）超过1300万。

两款产品的意外跑出，不难发现一个重要趋势：女性向模拟经营赛道正在崛起，并且具有不俗的吸金能力。

DataEye研究院认为，在头部厂商卷内容、卷品质的大环境下，主打中轻度社交与情绪价值的产品具有“弯道超车”的机会。

特别是小游戏模拟经营赛道的目标用户本身以女性玩家为主，精准切入女性向赛道的模拟经营产品会让产品更加垂直，更加具有用户粘性，这或许已经成为小游戏品类经营赛道的重要思考方向。

变化二：棋牌类产品“平淡”？

DataEye研究院观察发现，在今年春节档，棋牌类产品表现似乎有点平静。以微信小游戏周榜数据来看，《腾讯欢乐斗地主》依然排名微信小游戏畅销榜前列，但并未因春节档的到来出现明显的上涨波动，周排名仅上升1个名次。

对比来看，麻将品类产品表现更为明显。从统计时间为2月16日-2月22日的榜单表现来看，在榜的三款麻将品类产品均出现环比下滑的情况。

DataEye研究院认为，棋牌小游戏的 “春节红利” 可能正在消失，核心原因是棋类社交属性被替代——传统棋牌类游戏依赖熟人社交组局，而且对局人数固定，但今年春节期间回归线下趋势明显，亲友分散，凑局难度上升。

事实上，家庭、亲友聚会的刚需娱乐愈发多元，社交派对游戏产品崛起形成分流，玩家人数不固定，且可覆盖线上线下。

此外，轻量化、强互动、高随机性的产品兴起，玩家的娱乐模式不再单一，特别是面对春节期间用户碎片化时间较多的特点，使得部分玩法简单的经典小游戏更受泛游戏用户青睐。

所以我们可以看到，例如《贪吃蛇大作战》则是在春节档表现稳定。因为在此之前，该游戏在微信小游戏畅销榜排名波动较大。

变化三：竞争加剧？又一波大厂入局

DataEye-ADX小游戏数据显示，腾讯魔方工作室开发的《QQ经典农场》小游戏上线迅速走红，首日玩家入驻量达3500万，并且在2月10日冲入微信小游戏TOP5，尽管后续排名有所下滑，但整个春节档排名相对稳定，仍保持在TOP30阵营。

腾讯自身的小游戏产品其实不少，但多数都是小游戏赛道初期的“元老产品”，而腾讯近些年持续加码小游戏赛道，接连推出新游入局，似乎也在说明了小游戏机会潜力巨大，不得不下场“分一本羹”

同时，DataEye研究院观察发现，西山居《剑侠世界：起源》在1月就已经上线了小游戏平台，尽管目前排名并不突出，但这也意味着小游戏赛道的高速发展，持续吸引传统手游厂商下场布局，赛道竞争也将愈发激烈。

写在最后：AI大模型流量争夺的影响

春节档前夕的AI大战引发广泛关注，同时DataEye研究院认为，这场春节前的AI大战，绝非简单的“红包补贴”，是对次世代流量入口的争夺。目前来看，如今的AI使用场景愈发广泛，而且拥有不少青少年用户。

根据笔者观察，春节期间，不少家长甚至用AI大模型哄娃、陪小朋友“游戏”等等。因此随着发展，大模型很可能成为与微信、抖音并肩的流量入口。

回归到游戏行业来看，大模型未来也可能从单纯的流量渠道升级为更加智能的分发平台，相比传统买量模式，其分发更精准、效率更高，例如AI大模型可以将休闲类游戏精准推给有碎片时间的人群，或者是将硬核游戏推给关注相关资讯的人群。

因此，在 AI 大模型争夺流量的趋势下，传统小游戏行业以‘量’取胜的买量营销竞争格局或被重构，这也可能导致中小厂商迎来买量“平权”时刻——不再需要高价抢流量，而是可以通过AI大模型进行推送，进而降低曝光、转化的成本。

整体来说，赛道在变化，用户行为在变化，厂商竞争与营销格局也在变化。而这也正好印证了那句话：唯一不变的就是变化本身。

总之，新的一年里，小游戏赛道仍在高速发展且持续革新。

z6com尊龙毫无疑问，2026年春晚是机器人“存在感”最强的一届，结束多天后有关话题仍余热未消，证明了机器人春晚亮相的再一次成功。但热闹背后，春晚的高光实际上照射出百机大战赛道的悄然转向——机器人赛道从“入场”一起做大市场盘子，到现在正在进入一场关乎生存与淘汰的“吃鸡游戏”，而这场游戏不管是不是借助了春晚这样的产业催化剂，它的终点都在导向“真干活”。

380亿融完、160亿开局，机器人的“生存圈”开始“收缩”

据高工机器人产业研究所（GGII）2025年白皮书显示，2023-2025年国内人形机器人企业从120余家增至320余家，行业融资突破580亿元。

其中，2025年机器人融资额达380亿元。

进入2026年，狂热并未降温，有数据显示仅1月份融资额就高达160亿元。

粗略估计，从上一次春晚到这一次之间，机器人行业融了540亿，平均每天就有一家企业拿到至少1.5亿元融资。

“百机大战”已经从概念走向现实：

专业机器人企业阵营除了宇树科技、智元机器人等明星企业，银河通用、魔法原子、松延动力、优理奇、优必选等企业也快速崛起，队伍迅速壮大、资本频繁加注。例如2024年成立的优理奇（UniX AI）在当年即推出了首款轮式双臂人形机器人Wanda与双足人形机器人Martian，到目前为止，优理奇合计完成五轮融资，总融资额达5亿元，对应的，是其自研机器人Wanda 2.0快速进入了量产阶段。

这些，都显示出专业机器人企业阵营在资本催化下正在将技术创新快速转化为成果。而这也只是“百机大战”的一方而已。

其他的，互联网大厂与科技巨头从观望转向真金白银下场，腾讯、百度、京东等纷纷通过投资或自研布局赛道。

跨界玩家同样来势汹汹，追觅系孵化魔法原子、北汽投资松延动力、小米系人才入局机器人研发，甚至连“下周回国”的贾跃亭，也宣布加入造机器人的行列，赛道竞争彻底白热化。

2026年春晚，是这场百机大战的“中场秀”，它最重要的价值，是暴露了行业内的急迫情绪。

本次登上央视春晚的4家机器人企业，宇树作为行业老兵，早已凭借技术积累站稳脚跟，而其余三家平均“练习时长”仅两年半，部分企业例如松延动力知名度与实际业务量远不及头部玩家。但即便如此，投入却毫不手软。业界普遍估计，每家机器人企业为了春晚舞台上的三五分钟曝光，都付出了近1亿元的赞助成本，堪称“台上一分钟，台下一个亿”。而就算这种投入，还是多家企业激烈争抢的结果，智元等“淘汰”玩家干脆组起了自己的机器人春晚。

地方台春晚更是成了更多机器人产品的秀场，例如在江苏青少儿春晚成为第一个由具身机器人与少儿共创的春晚，出现了优理奇机器人弹扬琴与儿童队友一起演奏等共创的场面。问题在于，为啥这次春晚大家都这么急？

实际上，砸钱上春晚在观感上更像是一场“梭哈式赌局”——希望通过全国性曝光，快速抢占用户心智，在激烈的竞争中取得有利位置。这种“不计成本博曝光”的模式，在任何产业的发展中，往往都会发生在赛道格局的转变之中。

2025年全球人形机器人出货量达1.8万台，同比暴涨508%，而宇树科技一家就占据了5500多台的份额，智元机器人出货量也突破5000台，两家企业合计占据全球近60%的市场份额。

这意味着，如果不能快速突围，获取资本与市场的认可，淘汰的过程现在就要开始了。在此之前，行业还处于“你好我好大家好”的温和竞争阶段，各家企业尚可慢慢研发、画画大饼。但随着头部玩家的优势进一步扩大，局面变了。

智源研究院在《2026十大AI技术趋势》中明确预测，2026年具身智能行业“出清”将加速，我国230余家企业将大幅收缩。

百机大战已告别野蛮生长的入场阶段，开始进入优胜劣汰的清场阶段，一些头部玩家正在用出货量拉开差距，行业正在进入“一步快步步快、一步慢步步慢”的阶段，典型的“吃鸡游戏”生存法则开始生效——最终能活下来的，只会是少数玩家。

春晚的舞台，正是这种焦虑的集中释放。

吃鸡游戏下，博眼球与“真干活”阵营分化

一旦进入淘汰阶段，为了最终赢下这场吃鸡游戏，实际上不同玩家选择的游戏方式一定会各有不同。在这次高曝光春晚的背后，实际上两大某种程度上对立的玩法阵营开始出现。

一方，当然是尝到了高声量甜头的厂商，博眼球能带来直接的资本市场价值。典型如宇树科技，靠春晚出名，这次“赛博武者”空翻、耍棍舞剑，又成为直接的流量担当。类似的还有智元，在没有上央视春晚后，干脆自己做了个机器人春晚，集中秀技，不能错过机会。

另一方，是偏向于“真干活”的务实派们，这些厂商没有尝到过流量的甜头，发展轨迹更聚焦于实操，只有场景化落地才能带来优秀的资本和市场表现。

典型厂商，如银河通用，尽管也上央视春晚，但展示的是轮式臂G1机器人完成叠衣服等精细操作的过程：

此外，还有宜宾分会场与春晚微电影中，魔法原子的机器人走进真实生活场景，熟练完成捞面、送餐、斟酒等动作。在部分地方台春晚中，一些机器人还参与到安防巡检、物资配送等场景中。

在这场“吃鸡游戏”中，春晚的曝光，对“博眼球”阵营来说，是一场生存资源争夺战——企业砸钱博声量，获取资本、市场与用户的认可，为后续的场景落地争取更多机会。

但对务实派的另一方而言，聚光灯之外，“真干活”才是行业更显著的主旋律，场景落地与价值创造才是未来的“正事”，一批机器人已经走进工厂、酒店、园区等真实场景，实现规模化交付与稳定运行。

银河通用的G1机器人，除了春晚舞台上的叠衣服展示，早已在宁德时代、博世等头部工厂“上岗”，承担起物料搬运、零件装配等重复性工作，凭借高效稳定的表现获得企业认可。

在地方台春晚，例如在江苏青少儿春晚与儿童队友一起弹扬琴的优理奇机器人，在借助春晚展示自己的同时，其背后实现了单月销售出货过百台的快速突破，而这种快速发展仰赖的价值，就在于机器人产品能够广泛应用于康养酒店服务、园区安防巡检、商业展台等场景，真正实现了“落地即创造价值”。此外，一些“熟脸”玩家例如优必选Walker S1机器人，已经大批量进入极氪工厂，参与到汽车零部件装配、质检等环节。

赛迪顾问报告显示，目前超80%企业停留在原型机炫技阶段，仅不足5%能实现非结构化场景落地。与此同时，据投中研究院2026年1月发布的《硬科技赛道投融资报告》，2025年下半年，国内具身智能赛道的投融资逻辑发生了根本性逆转，行业融资事件数量同比下降31.7%，但单笔融资额均值同比上涨46.8%，资金不再“广撒网”，而是向有明确落地场景、具备量产能力的头部企业集中。

同样是烧钱，资本不是不舍得，而是会追问企业的机器人，到底能在什么场景，干什么活？

高强度研发投入，没关系；尚未形成稳定盈利模式，问题不大；但钱要被看见朝着“真干活”的能力转化，这才是未来。

这其中，最近发生的较为典型的是优理奇发布第三代机器人“Wanda Panther”（黑豹系列），这款产品除了延续过去核心技术优势，更重要的是针对真实场景进行了所谓“系统性重构”——48V高压驱动的强动力机械臂、20cm/s高速升降系统、四转四驱全向底盘，以及8自由度力控机械臂，这些砸钱堆出来的技术创新，目的只是为了让机器人在重载操作、狭小空间穿行、精细作业等场景中能够游刃有余，从而进一步强化了“真干活”的能力。

优理奇的产品创新方向选择，与行业未来大势直接关联——据波士顿咨询（BCG）预测，2035年全球人形机器人市场规模将突破15万亿元，其中服务场景占比超60%。

可见，虽然普通人看到的是各种春晚砸钱、营销攻势，嫌弃“广告中插播春晚”，但机器人赛道仍然有不少玩家在坚持把“烧钱”方向往“真干活”侧重。

产业链基因优势“厚积薄发”，机器人加速迈过落地的关键关卡

进一步拆解本次各路春晚机器人亮相的细节，“真干活”是趋势和共识，但现实来看，要从“真干活”到“真能用”，让机器人最终落地，还面临一道重要关卡——成本。

目前，国产人形机器人的单价普遍在30万-80万元区间。作为务实派代表的银河通用的机器人，能秀翻央视春晚全场，但是其GALBOT通用机器人G1单价近63万元。即便更能够博眼球的宇树科技推出的进阶版产品，售价也高达20.9万元。

这样的价格，不仅让普通家庭望而却步，即便是工厂、酒店等商业场景，也难以实现大规模部署。

好消息是，成本问题的本质终究是产业链问题，而这正是中国的舒适区。普通人看春晚吃瓜，但相当庞大的春晚观众群体，其所在的从业领域可能都或多或少与机器人有关联，看春晚就是在看自己的行业未来。

这是因为，机器人的供应链与智能汽车、家电等行业存在高度共性，而中国在这些领域拥有全球领先的供应链体系，从电机、减速机到芯片、传感器，都已经实现或者有能力实现自主研发与生产，这为机器人成本下降奠定了坚实基础。

典型如，机器人节电机成本从2018年的五六万元降至2025年的五六百元，高精度触觉传感器价格从十万元级降至千元乃至百元级。

当前，越来越多的制造企业跨界入局机器人行业，进一步强化了产业链优势。

北汽、比亚迪、上汽等汽车企业，凭借自身在电机、底盘、电控等领域的技术积累，为机器人提供核心零部件支持；美的等家电企业，则将智能控制、传感器等技术应用到机器人研发中，提升产品的实用性与性价比。

最终，制造业基因优势反馈到一个个机器人企业身上，是部件供给丰富、生产组织便捷、创新研发有底气等。例如迅速崛起的优理奇机器人，其在核心部件层面，就基于产业链积淀和成果，敢于选择自研核心模组（Uni-module），自研的轻量化大扭矩关节模组，将驱动、电控与多模态传感高度集成，单模块自重仅500g，峰值扭矩可达60Nm，在高扭矩密度与高响应速度之间实现平衡。这种一体化设计，最终提升了机器人的动态控制能力，减少了布线与结构复杂度，在规模化生产中显著提升了一致性与可靠性，同时大幅降低了核心部件的成本。

此外，在业界普遍担心的制造量产环节，优理奇背靠中国完善的制造业体系，快速形成了以江苏苏州与四川绵阳为核心的多基地制造布局，从关节模组加工到整机装配与标定，关键链路实现自主可控，最终才能在较短的时间内就实现单月产能破100台，通过规模化生产进一步摊薄了制造成本。

这一切，在其他国家甚至是美国都难以想象——特斯拉Optimus的 2万美元目标都只能“靠自己”而不是“靠环境”。

业内普遍预测，未来两三年，国内人形机器人的价格有望降至几万元人民币，届时，无论是家庭场景还是商业场景，都将实现大规模普及。

当然，虽然乐观有必要，但挑战依旧存在。

在全球范围内，机器人行业都面临一个共同难题：缺乏足够的数据来训练机器人各种场景技能。有调查显示，机器人真实场景数据采集成本高达每小时180美元，短期内数据增长不会像其他AI领域一样快速。

目前行业普遍的选择是，既然数据不太够，那就想办法补。

有些用算法来补，例如优理奇构建了UniFlex、UniTouch与UniCortex三大模块组成的算法架构，大致可以认为，UniFlex解决了操作数据稀缺的难题，让机器人能够用少量示教完成复杂任务学习，并在新场景中保持较强的泛化能力；而UniTouch将触觉纳入统一感知框架，通过“视觉生成触觉”的方式，让机器人实现更精准的精细操作；UniCortex则负责长程任务的拆解与调度，让机器人能够稳定、高效地完成一整套复杂任务。

有些用协同来补，例如宇树科技借鉴并实践了类似SimHum的思路，采取了多路径协同的策略，高效利用有限的真实数据，即大量采用仿真数据（计算机生成海量、精准的机器人动作轨迹）、补偿式采用人类示范数据、少量依赖真实机器人数据，最终满足机器人大脑的训练需要。

总之，当“烧钱”转化为实实在在的价值，当问题被慢慢克服，有理由相信，这场数百亿的豪赌，这场残酷的百机大战，终究是值得的。中国机器人行业，也将在这场转型阵痛中迎来真正的起飞时刻。

z6com尊龙当地时间2月20日，微软宣布任命Asha Sharma为公司游戏部门执行副总裁兼首席执行官，向微软董事长兼首席执行官Satya Nadella汇报。Sharma已加入微软两年，此前在Instacart担任过首席运营官、在Meta担任过副总裁。

此外，Matt Booty将出任执行副总裁兼首席内容官，直接Sharma向汇报。